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去年恒指升幅冠絕全球，滬港深基金風(fēng)光無限。今年以來，伴隨著港股市場和A股市場的持續(xù)低迷，滬港深基金業(yè)績大變臉。

截至11月30日，市場上合計成立了101只滬港深基金，涉及42家基金公司。Wind統(tǒng)計顯示，這些產(chǎn)品前11月的平均回報率為-12.05%。其中95只滬港深基金在此期間收益為負，占比超94%，且17只產(chǎn)品跌幅超20%。與去年超九成滬港深基金斬獲正收益、19只基金的凈值漲幅超過30%的亮眼業(yè)績相比，今年該類產(chǎn)品表現(xiàn)堪稱集體“翻車”。

值得一提的是，去年以67.91%的收益率奪得公募基金業(yè)績冠軍的東方紅睿華滬港深，今年以來凈值回撤幅度達20.65%;作為2017年的業(yè)績亞軍，截至11月末東方紅滬港深年內(nèi)跌超18%。

業(yè)績榜單顯示，僅6只滬港深基金逆勢取得正收益。其中前海開源滬港深匯鑫A以12.99%的凈值增長率遙遙領(lǐng)先，為前11個月唯一回報率超10%的滬港深基金。事實上，剔除異常值后，該基金也是混合型基金年內(nèi)回報率排名第一的產(chǎn)品。

從具體持倉來看，前海開源滬港深匯鑫A今年前三季度幾乎“空倉”，股票平均倉位僅為0.87%，這也是其業(yè)績領(lǐng)跑的原因。

另外5只收益為正的產(chǎn)品分別為泰康興泰回報滬港深、華寶滬港深中國增強價值、信達澳銀滬港深高股息、恒生前海港股通高股息低波動及國泰恒生港股通，年內(nèi)凈值微漲。除泰康興泰回報滬港深外，其余4只產(chǎn)品均為2018年成立的次新基金。

盡管今年港股持續(xù)回調(diào)，其后市仍被看好。“短期內(nèi)港股受外圍市場波動影響較大，但跌出來的機會愈加明顯，對港股中長期持樂觀態(tài)度。”深圳一家大型公募投資部副總監(jiān)表示。參照歷史數(shù)據(jù)，港股的估值水平和股息率在全球范圍內(nèi)仍具比較優(yōu)勢，預(yù)計其在今年年末筑底后明年可見反彈回升，投資價值顯現(xiàn)。

華泰證券研究所港股策略首席分析師呂程表示，在內(nèi)部經(jīng)濟放緩、美股調(diào)整等內(nèi)外部多重壓力下短期港股仍存挑戰(zhàn)。但在國內(nèi)政策紅利進一步釋放和資金從發(fā)達市場回流到新興市場兩大因素支撐下，明年港股市場有望看到溫和的估值修復(fù)。就具體行業(yè)而言，明年會有一些行業(yè)有望迎來加速增長，比如保險、券商，主要的原因是低基數(shù)，另外航空、醫(yī)療設(shè)備和服務(wù)行業(yè)明年也有可能會出現(xiàn)盈利增速向上。

“但在盈利下調(diào)沒有結(jié)束，政策的效果沒有顯現(xiàn)，以及海外的流動性收緊的步伐沒有放緩之前，市場還是面臨比較大的不確定性和波動性。”呂程表示。

對投資者而言，由于具備不受QDII額度限制、投資范圍較廣、可多元化布局等優(yōu)勢，購買投資港股的滬港深基金仍是目前配置香港市場最方便的路徑。

去年6月監(jiān)管層下發(fā)新規(guī)，新發(fā)帶有港股字樣的基金應(yīng)當將80%以上的非現(xiàn)金資產(chǎn)投資于港股，但老產(chǎn)品只需在合同中新增“存在不對港股投資的可能”的風(fēng)險提示即可。因此業(yè)內(nèi)人士建議，選擇滬港深基金時仍要關(guān)注風(fēng)格漂移現(xiàn)象，尤其對于新規(guī)實行前發(fā)行的“老基金”而言，投資者需從倉位高低和重倉股情況來辨別其是否名副其實。

對于投資者來說，投資此類基金除了關(guān)心基金經(jīng)理過往業(yè)績之外，也要關(guān)心基金公司的整體投研能力，因為此類基金港股倉位普遍不低，如果基金經(jīng)理沒有相關(guān)的港股投資經(jīng)驗，或者公司在港股投資上沒有足夠的研究團隊，相對來說不利于基金經(jīng)理的調(diào)研和投資。

另一方面，投資者必須明確的是，港股投資相對于A股不存在漲跌幅限制，一般來說行情演繹快、波動大，選擇港股倉位較大的基金，需要有心理準備，基金凈值波動很有可能會比較大。投資者日常也可以關(guān)注基金經(jīng)理的投資策略及其他言論，尋找跟自己的風(fēng)險承受能力匹配的基金。

值得注意的是，過往一些業(yè)績較好的滬港深基金對于騰訊等大型科技類股的倉位較重，本輪調(diào)整中受損較大，不少投資者正在考慮加倉此類基金，整理來說，目前這一板塊有沒有調(diào)整到位，業(yè)界存在爭議，除非投資者對科技板塊特別看好，否則還是應(yīng)選擇行業(yè)均衡配置的基金。