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時(shí)隔五年，作為合格境外機(jī)構(gòu)投資者投資我國(guó)金融市場(chǎng)的主要渠道之一，QFII總額度終于迎來(lái)上調(diào)。1月14日午間，國(guó)家外匯管理局(以下簡(jiǎn)稱“外匯局”)發(fā)布QFII總額度由1500億美元上調(diào)至3000億美元的消息，迅速引起資本市場(chǎng)熱議。多位業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，QFII額度上調(diào)表明我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放程度進(jìn)一步擴(kuò)大的同時(shí)，將有利于吸引更多的海外資金入市，中長(zhǎng)期有利于A股市場(chǎng)走好。

外資入市額度“松綁”

根據(jù)1月14日午間外匯局官網(wǎng)消息，為滿足境外投資者擴(kuò)大對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的投資需求，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)總額度由1500億美元增加至3000億美元。這也是自2013年QFII總額度增至1500億美元之后的再一次上調(diào)。QFII制度是我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放最早也是最重要的制度安排，是境外投資者投資境內(nèi)金融市場(chǎng)主要渠道之一。

新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)稱，QFII制度作為國(guó)家吸引海外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行A股投資的重要形式，自2003年(正式)實(shí)施以來(lái)，已經(jīng)有16個(gè)年頭，對(duì)穩(wěn)定我國(guó)資本市場(chǎng)、推動(dòng)國(guó)際化進(jìn)程具有重要作用。

QFII制度自2002年建立，正式啟動(dòng)于2003年。彼時(shí)，寶鋼股份、中興通訊等成為首批獲QFII下單的標(biāo)的。2005年，QFII額度提升至100億美元，之后增至300億美元，2012年QFII總額度新增500億美元至800億美元，之后一年增至1500億美元的總額度。

隨著A股納入MSCI和富時(shí)羅素指數(shù)，外資進(jìn)入A股市場(chǎng)進(jìn)行投資的需求不斷增加。截至2018年12月29日，QFII的投資額度達(dá)到1010.56億美元，連續(xù)五個(gè)季度擴(kuò)張。目前外匯局已取消了QFII匯出比例限制、鎖定期要求，允許QFII持有的證券資產(chǎn)在境內(nèi)開(kāi)展外匯套期保值，完善了審慎管理，利于境外投資者通過(guò)QFII渠道投資境內(nèi)市場(chǎng)。“QFII可以投資國(guó)內(nèi)的股票市場(chǎng)、優(yōu)先股、債券市場(chǎng)、基金、股指期貨、資產(chǎn)支持證券、新股申購(gòu)、股票增發(fā)、交易所債券等, 可以為海外投資機(jī)構(gòu)多元化投資策略創(chuàng)造更大操作空間，因此未來(lái)需求會(huì)進(jìn)一步增加。”潘向東表示。

另外，潘向東進(jìn)一步指出，目前QFII采取額度制, 導(dǎo)致?lián)碛蠶FII額度的券商或海外金融機(jī)構(gòu)開(kāi)出較高的額度使用租賃費(fèi), 提高了海外資金進(jìn)入我國(guó)資本市場(chǎng)門檻，尤其是目前每個(gè)月5億美元的QFII增量，1500億美元的QFII額度難以滿足需求，不利于海外資金進(jìn)入A股投資。“此次QFII總額度的進(jìn)一步擴(kuò)大，無(wú)疑將進(jìn)一步滿足外資進(jìn)入我國(guó)資本市場(chǎng)的需求。”北京一位券商人士如是說(shuō)。

A股估值有望提高

隨著QFII額度大幅增加1500億美元，A股也將迎來(lái)更多的海外資金。在潘向東看來(lái)，目前A股市場(chǎng)處于市場(chǎng)底部，QFII額度擴(kuò)大，有助于吸引更多海外資金流入A股，提高A股估值水平。

上述券商人士亦分析認(rèn)為，QFII投資行為穩(wěn)定，偏向長(zhǎng)期持有，不通過(guò)頻繁交易獲利，資產(chǎn)配置中股票長(zhǎng)期保持較高比例，波動(dòng)幅度較小。QFII總額度進(jìn)一步擴(kuò)大，顯示出管理層引導(dǎo)資金入市的態(tài)度堅(jiān)決，對(duì)A股市場(chǎng)起到較大的提振作用。

“積極引導(dǎo)外資(偏中長(zhǎng)期資金)入市，對(duì)A股短期影響其象征意義大于實(shí)際意義，中長(zhǎng)期有利于A股市場(chǎng)走好，價(jià)值投資成主流。”國(guó)金策略一位分析師如是表示。該分析師進(jìn)一步指出，外資進(jìn)入A股是一個(gè)中長(zhǎng)期的過(guò)程，其話語(yǔ)權(quán)將緩慢地逐步提升。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月14日，QFII合計(jì)共有317家，包括澳門金融管理局、韓國(guó)銀行、挪威中央銀行等，托管行則包括中國(guó)銀行、匯豐銀行(中國(guó))有限公司、花旗銀行(中國(guó))有限公司等，合計(jì)投資最新額度為1010.57億美元。其中，澳門金融管理局額度最大，為50億美元，其次是韓國(guó)銀行，最新額度為30億美元。

從QFII重倉(cāng)A股標(biāo)的看，截至2018年三季度，QFII重倉(cāng)同比增持7%標(biāo)的，共投資280只股票，持股數(shù)100.46億股，持股市值1380.1億元，投資傾向醫(yī)藥、食品和家電等消費(fèi)板塊。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2018年9月30日，獲單一QFII持倉(cāng)數(shù)量以及持倉(cāng)市值最高的為北京銀行，荷蘭安智銀行股份有限公司持有北京銀行的總股數(shù)為24.9億股，持倉(cāng)市值為152億元。根據(jù)川財(cái)證券研報(bào)，剔除因限售股解禁股票，66只標(biāo)的獲兩家及以上QFII同時(shí)持有。

北京商報(bào)記者通過(guò)Wind數(shù)據(jù)查詢發(fā)現(xiàn)，重慶啤酒在獲得高盛集團(tuán)持有的同時(shí)，還被高觀投資有限公司、瑞士聯(lián)合銀行集團(tuán)等共5家QFII持有。

資本市場(chǎng)更加開(kāi)放

QFII總額度的翻倍，也意味著我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放程度進(jìn)一步擴(kuò)大。民生銀行首席研究員溫彬?qū)Ρ本┥虉?bào)記者表示，此次將QFII總額度增加至3000億美元，是我國(guó)穩(wěn)步推進(jìn)金融市場(chǎng)和資本項(xiàng)目開(kāi)放的具體體現(xiàn)，為境外投資者提供更多的投資機(jī)會(huì)，同時(shí)也有利于金融市場(chǎng)發(fā)展的深化。

資深金融分析師肖磊指出，因?yàn)閲?guó)內(nèi)資本市場(chǎng)并沒(méi)有對(duì)外開(kāi)放，國(guó)內(nèi)股市、債市等都具備很強(qiáng)的國(guó)際吸引力，之前1500億美元的額度確實(shí)太少，中國(guó)資本市場(chǎng)外資占比太小，這也是整個(gè)資本市場(chǎng)不夠活躍的一個(gè)原因。

“未來(lái)可能不止是增加至3000億美元，更有可能是上萬(wàn)億美元的規(guī)模，這有助于倒逼中國(guó)資本市場(chǎng)改革，同時(shí)也給未來(lái)實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換，開(kāi)放資本市場(chǎng)一個(gè)緩沖。”肖磊進(jìn)一步指出，在投資情緒和制度性改革方面，外資投資比例的上升，可能帶動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)積極情緒，但外資本身能夠長(zhǎng)期看好中國(guó)資本市場(chǎng)，還要看中國(guó)的各類交易和監(jiān)管制度是否更加高效，這將刺激國(guó)內(nèi)很多監(jiān)管制度。

潘向東亦認(rèn)為，QFII額度上調(diào)是落實(shí)我國(guó)金融擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放政策的承諾，有利于吸引海外長(zhǎng)期投資資金，加強(qiáng)A股市場(chǎng)多空雙方的博弈，提高A股市場(chǎng)的定價(jià)效率。

北京商報(bào)記者 高萍 吳限/文 李烝/制表