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市場情況綜述

產(chǎn)地方面，隨著供應(yīng)進(jìn)一步回歸以及沿海價(jià)格快速下行，晉陜蒙均出現(xiàn)不同程度下跌，后半周有加速下跌跡象。目前鄂爾多斯、晉北煤礦基本恢復(fù)正常生產(chǎn)，日產(chǎn)量已接近年前正常水平；榆林地區(qū)神木、榆陽、橫山大部分恢復(fù)生產(chǎn)銷售，府谷地區(qū)復(fù)工相對緩慢。而需求端電力企業(yè)采購放緩、水泥企業(yè)仍處于淡季，隨著產(chǎn)地港口價(jià)差不斷縮窄，產(chǎn)地至港口發(fā)運(yùn)也處于低位。價(jià)格下行后，市場觀望氛圍濃厚。運(yùn)輸方面，假期過后汽運(yùn)運(yùn)力增加，運(yùn)費(fèi)下行，但市場煤發(fā)運(yùn)困難，鐵路方面，大秦線運(yùn)量小幅回落，張?zhí)凭€請車意愿低迷。

港口方面，上周跌幅加劇。節(jié)后氣溫逐步回升，供暖用電安全得以保障，而沿海電力企業(yè)庫存高位，個別甚至出現(xiàn)頂庫情形，因此多數(shù)減少北港派船，降低采購數(shù)量，甚至推遲長協(xié)發(fā)運(yùn)。北港價(jià)格節(jié)后也逐步下行，進(jìn)一步削弱了下游采購意愿，形成反饋后，上周價(jià)格明顯加速下行。目前北港調(diào)入雖有所減少，但下游派船絕對低位，北港庫存仍延續(xù)累積趨勢，創(chuàng)同期歷史新高。北港庫容接近極限，加劇了貿(mào)易商降價(jià)出貨節(jié)奏。

分析研判

本周產(chǎn)地市場預(yù)計(jì)延續(xù)下行，關(guān)注發(fā)運(yùn)利潤情況。目前港口產(chǎn)地價(jià)格倒掛明顯，市場煤發(fā)運(yùn)較為困難，價(jià)格正在跟隨港口下行。上周五大集團(tuán)委托采購價(jià)格調(diào)降100元/噸，也將促使蒙西地區(qū)價(jià)格加快補(bǔ)跌進(jìn)度，進(jìn)而帶動周邊產(chǎn)區(qū)。而內(nèi)陸省份下游電企庫存近期雖有去化，但仍較為充足，后期氣溫將逐步回暖，即便價(jià)格企穩(wěn)也仍以剛需采購為主。化工、水泥等非電行業(yè)短期補(bǔ)庫需求也相對分散，2月仍處于水泥春季消費(fèi)旺季前的需求真空期。兩會后料有進(jìn)一步穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)政策出臺，但遠(yuǎn)水難解近渴，同時(shí)水電及新能源也將貢獻(xiàn)主要電力增量。

本周港口市場預(yù)計(jì)延續(xù)下行，周中或暫時(shí)企穩(wěn)，關(guān)注終端企業(yè)去庫情況。目前沿海需求恢復(fù)進(jìn)度正常，減少采購后，庫存去化仍極為緩慢，疊加煤炭價(jià)格下行，進(jìn)一步抑制采購意愿。短期來看目前市場已完全轉(zhuǎn)為買方市場，關(guān)注沿海終端企業(yè)庫存去化進(jìn)度，以及港口派船動向，預(yù)計(jì)本周仍難有改善。同時(shí)后期電企采購也以兌現(xiàn)長協(xié)為主，市場煤托底仍需非電需求支撐。目前化工需求較為平穩(wěn)，水泥需求受制于錯峰限產(chǎn)，需3月中旬后方能有所改善，同時(shí)基建、地產(chǎn)開工情況對水泥提振作用也不宜高估。港口目前庫存歷史高位，疏港壓力極大，需求短期難以提振，價(jià)格仍將承壓。但畢竟連續(xù)快速下行后，沿海市場也存在短時(shí)企穩(wěn)休整的可能。

進(jìn)口市場，近期印尼價(jià)格同樣加速下行，但尚不足以刺激終端需求回升。當(dāng)前電廠庫存普遍處于高位，再加上在長協(xié)煤的保障下，電廠招標(biāo)數(shù)量有限，市場交投仍保持低迷，整體需求端仍呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢。（作者：書豪）